在全球通胀及供需紧张的局面下，国际粮食价格呈逐年攀升的走势，未来几年维持高粮价运行的格局不会改变。不过我国粮价受政策宏观调控影响，走势明显弱于外盘，但随着需求的快速增长，国内粮价也难以抑制上涨的欲望。玉米做为我国三大粮食品种之一，产量约占全国粮食总产量的四分之一，国内玉米基本实现自给自足的供需平衡状况，但随着我国工业、饲料消费的快速增长，国内玉米正逐步由供需宽裕到供需紧张的格局转变，今年上半年国内玉米价格基本维持震荡走高的局面，雪灾也没能使玉米价格深幅回调，但地震却使玉米期价大幅回落，笔者认为，除心理因素外，玉米季节性调整也成为拖累玉米期价的重要原因，但现货市场的尖挺彰显需求依然保持较快增长，随着期价回落使基差缩小，笔者认为正好为套保者提供了绝好的进场机会。
一、全球供需紧张支撑玉米价格走强
根据美国农业部（USDA）6月10日最新公布的数据，全球2008/09年度玉米产量预估为7.7526亿吨，5月预估为7.7756亿吨，全球2007/08年度玉米产量预估为7.8981亿吨，而全球2008/09年度玉米消费预估为7.9306亿吨，虽然产量依然维持高位，但在需求高增长的情况下，全球08/09年度的玉米供应紧张形势更加严峻，
二、美国玉米的供需状况直接影响全球价格
美国做为全球最大的产销国，美国的供需关系成为影响国际供需的重要因素。
种植面积的降低对玉米的产量将产生直接影响。
根据美国农业部（USDA）6月10日最新公布的数据，美国2008/09年度玉米种植面积预估为8600万英亩，与5月预估持平，美国2007/08年度玉米种植面积预估为9360万英亩，同比减少8%。
天气将对美玉米单产造成一定影响
由于近期美国中西部持续降雨导致土壤湿度大，对玉米的生长造成一定影响，据美国农业部（USDA）6月9日在每周作物生长报告中公布，截至6月8日当周，美国玉米出苗率为89%，去年同期为98%，五年均值为95%，当周美国玉米生长优良率为60%，去年同期为77%，由于玉米出苗率及优良率都将对单产构成影响，于是美国农业部（USDA）6月10日最新公布的数据，将美国2008年玉米单产预估下调为148.9蒲式耳/英亩，5月预估为153.9蒲式耳/英亩，受种植面积和单产的双重影响，农业部将美国2008/09年度玉米产量预估调低为117.35亿蒲式耳，低于5月预估的121.25亿蒲式耳，美国2007/08年度玉米产量预估为130.74亿蒲式耳。
美国08/09年度玉米出口减少或使全球玉米供需更显紧张
美国做为全球最大的出口国，其每年出口份额占到全球出口玉米总额的60%左右，美国出口的数量及价格对全球玉米的价格形成较大影响力。据美国农业部（USDA）6月份公布的最新出口数据，美国2008/09年度玉米出口预估为20亿蒲式耳，低于5月预估的21亿蒲式耳，美国2007/08年度玉米出口预估为24.5亿蒲式耳,2006/07年度玉米出口实际为21.25亿蒲式耳。
美玉米库存创新低反应供需紧张
据美国农业部（USDA）6月10日公布的最新库存数据，美国2008/09年度玉米年末库存预估为6.73亿蒲式耳，低于5月预估的7.63亿蒲式耳，美国2007/08年度玉米年末库存预估为14.33亿蒲式耳,2006/07年度玉米年末库存实际为13.04亿蒲式耳。由于美国大豆与玉米的比价效益使玉米的播种面积被大豆挤占，同时由于天气持续降雨，导致玉米单产受影响，还有08/09年度预估乙醇项目消耗的玉米也将大幅增加，综合各种因素最终导致美国玉米库存大幅降低，由此引发美玉米供需更加紧张。
国际投机基金保持高位持仓推动玉米价格
美国CFTC投机基金玉米持仓量维持高位支撑期货价格。截至6月3日，投机基金在CBOT玉米上的多头达到449190手，空头为105040手，净多头寸高达344150手。基金做为市场稳健投资的重要参与者，其持仓方向对期价的走势具有一定的意义，从CFTC基金净多头仓位维持高位的情况来看，表明其对玉米未来价格继续看好。
三、国际原油价格持续高涨支撑玉米价格
国际原油持续高涨，今年6月更是突破139美元的新高，美国做为原油主要消费国，原油价格的高企逼迫美国积极发展生物燃料，根据美国出台《新能源法》，到2022年生物燃料掺混量将增至360亿加仑，到2015年乙醇玉米掺混量将增至150亿加仑，到2012年生物柴油掺混量要求达到10亿加仑；为了满足规定的需求，2015年必须使用近56亿蒲式耳玉米来生产150亿加仑乙醇，比2006/07年度乙醇行业的玉米用量21亿蒲式耳激增260%。乙醇对玉米的巨大需求潜力将成为玉米期价长期上涨的主要动能。以下为美国乙醇产量增长情况：
四、国内自然灾害不改需求增长。
今年国内灾害不断，年初的雪灾使南方养殖业受损严重，5月刚刚从雪灾中走出来的饲料消费又遇四川特大地震，使养猪大省四川蒙受损失，而地震未过，南方洪水又至，使南方的养殖业遭受重重打击。据初步统计，今年1月中旬以来，我国南方遭受了50年来罕见的雪灾影响，对南方养殖业造成巨大冲击，据农业部信息显示，我国南方13个省养殖业受灾面积达1400多万亩，全国因灾死亡畜禽共计7455.2万头（只），其中生猪444.7万头、家禽死亡6738.5万只；5.12地震对养殖业影响也较大，据四川省畜牧食品局5月30日发文称，据初步统计，德阳、绵阳、成都、阿坝、广元、雅安6个市（州、县）生猪损失365.75万头，能繁母猪损失18.45万头。但相对于全年3亿头猪的出栏量来算仅占2.7%，影响不是很大，而且随着国家各级政府的优惠和扶植政策的出台，同时对疫情的控制也有所加强，致使生猪养殖效益持续走高，养殖户的补栏积极性还是很高涨的，由于今年以来猪肉价格涨幅惊人，然而玉米的价格在国家调控下涨幅较小，导致今年猪粮比价历史上首次突破9∶1，远远高于5.5∶1的盈亏平衡点。因此，笔者分析，我国养殖业不会被灾害击垮，而生猪养殖业也将在灾后快速恢复，根据年初的市场预测，08年国内玉米饲料消费同比将增长5%左右，即450万吨左右，不过在屡次经受灾害打击下，我们下调今年的增幅到3%左右，即280万吨左右。
