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暴涨引发反转预期 三季度行情提升

2014-05-23 08:26:42来源:网络作者:浏览:次 分享:

自五一期间开始,全国生猪市场连续两周暴涨,半个月累计涨幅近27%,为历史罕见。猪价短期暴涨引发反转预期,但同时引起屠宰企业抬高猪价的质疑。猪价短期暴涨打破了原有的淘汰过剩产能的节奏,后期猪价走势仍不十分明朗。

  猪价两周暴涨27%创历史

  全国瘦肉型猪出栏均价为10.7元/公斤,至5月15日暴涨至13.55元/公斤,半个月累计涨幅达到26.6%。全国猪粮比价从4.41:1暴涨至5.38:1,自繁自养出栏头均盈利从亏损335元/头减亏至头均盈利-112元/头。全国猪肉价格从17.14元/公斤上涨至19.89元/公斤,涨幅达16.04%。

  猪价突如其来的暴涨超出了众多业内人士的意料。“短短两周时间内猪价上涨近2元/斤,这在历史上都没有过。”

  回顾上一轮周期猪价暴涨的历史,2011年因为中国第一次爆发非常严重的仔猪腹泻,以及2010年夏天亏损时间比较长,期间又发生严重的5号病,行业根据行情自身淘汰母猪加上疫情因素,导致生猪供应急剧减少,价格从2011年5月2日的7.5元/斤开始暴涨,到6月20日涨至9.5-10元/斤,涨幅为2-2.5元/斤,但花了50天时间。

  暴涨背后:基本面反转还是人为操纵?

  生猪价格的波动历来牵动着整个生猪产业链上下游各个行业的神经,而本次猪价突然暴涨令业内外感到蹊跷,对暴涨背后的原因也引发各种猜测,当前业内人士观点也颇具分歧。

  一种观点认为,生猪养殖业基本面已经反转。明确提出产能持续消减,猪价周期反转。5月猪价上涨说明供求进入平衡线,短期肥猪供给缺口大,2014年4月至今生猪出栏体重同比为负,出栏数量同比也大幅下降;长期供求已经下降至供求平衡临界线;2014年5月上半月,屠宰企业日均屠宰量下降惊人,买卖方市场迅速由屠宰企业压价挑猪转变为屠宰企业涨价抢猪。

  对于屠宰企业日均屠宰量下降,涨价抢猪的现象,冯永辉却提出了另一种观点,他认为是大型屠宰企业有意操纵猪价,意在趁涨价抛售库存冻肉。他指出,在本次猪价上涨前,屠宰企业基本满库存,近期2号肉和4号肉上涨3000-4000元/吨,而这批冻肉3月份已经囤进去了。待屠宰企业库存降得差不多时,再降价,届时养殖户又会抛售,屠宰厂再低价进库存。

  在生猪产业链上,屠宰企业拥有一定的定价权。屠宰企业之所以能在短期内操纵猪价,在于其摸透了养殖户的心理。“屠宰企业一天涨3分/斤,养殖户可能愿意卖猪,但一天涨3毛/斤,养殖户可能不卖猪了,一天涨1元/斤,养殖户打死也不卖猪了,都压栏惜售。反之,降5分/斤,养殖户觉得还要扛一扛,但降3毛/斤,养殖户就会拼命抛售。屠宰企业和养殖户就像是股市中的庄家与散户,甚至有业内人士感叹:“猪市已成股市。”

  在行业基本面没有出现改变的情况下,短短两周时间不足以支撑2元/斤的涨幅,目前这一价格不可能保持一个月,最多保持到端午节,后期暴跌的可能性很大。

  暴涨打破原有淘汰产能节奏,三季度行情或回升

  国内能繁母猪存栏量从2013年9月起至2014年4月,已经连续8个月下降。从月环比数据看,这八个月能繁母猪存栏量分别较上个月减少0.1%、0.2%、0.5%、0.7%、0.6%、0.8%、1.6%和2.2%;与去年同期相比,分别下降1.0%、1.4%、2.3%、2.7%、2.6%、3.5%、5.1%和6.8%。

  能繁母猪存栏量呈逐月递减态势,下降幅度基本逐月增大,尤其是近两个月同比下降幅度超过《生猪调控预案》中下降5%的预警值,呈加速淘汰产能的态势。

  这一轮周期总体过剩产能约15%-20%,目前已经累计淘汰过剩产能约1/3,还有逾10%的过剩产能。业内人士普遍认为,此次暴涨打破了原有的淘汰过剩产能的节奏,“涨价太早了。”

  如果五一猪价不暴涨,5月份会继续加速淘汰母猪,淘汰至7月份就够了,猪价就会迎来持续性上涨。但暴涨出现后,短期暴跌的风险非常大,猪价可能重新跌至5.5-6元/斤,再震荡两三个月,真正出现持续性的上涨可能要到8、9月份,但是8月份以前如果猪价不下降,8月份以后的价格仍不可持续上涨。

  出生猪存栏结构开始发生变化,其中40公斤以下的猪占比继续上升至55%,而40-100公斤的猪较其他体重下滑30-40%,因此,研报预计当前持续到8月底国内育肥猪出栏数量将出现断崖式下跌,从而引起阶段性供不应求,3季度末前猪价上涨非常确定。

  2015年猪价或许迎来拐点。如果2014年中期猪价反弹刺激养殖户继续过激补栏,或许会造成2015年开年头猪继续深度亏损,届时,养殖业有望真正迎来母猪去化时间点。研报指出,对于猪周期底部特征的判断应该参考三大信号:仔猪持续亏损、淘汰母猪数量增长和价格持续低迷、大规模生猪疫情发生,目前三大信号均未出现。

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