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猪价创新高 养猪及相关行业拐点将至

2014-08-12 11:18:38来源:网络作者:浏览:次 分享:

生猪价格的上涨,将在一定程度上刺激养殖户补栏,能繁母猪淘汰开始放缓,生猪市场行情整体走好趋势已经形成,看好生猪市场下半年行情,利好生猪养殖股、饲料股;短期来看,下游屠宰企业仍存在着一定的压力。

  猪价淡季不淡

  一般而言,夏季应该是生猪养殖和消费淡季,此前业内预期,价格在9月份才能达到盈亏平衡线,但是近期的强势上涨,将这一时间提前了整整一个月,行业呈现出淡季不淡的状况。

  生猪价格在今年4月中旬触底反弹,5月底反弹至13.46元/公斤高点;随后在季节性消费淡季作用下,价格开始持续回落,6月底跌至12.85元/公斤一线。而从6月30日至今,生猪价格自12.85元/公斤,一路上涨至8月8日的14.94元/公斤,连续上涨5周,合计涨幅已高达16.26%。

  生猪价格的暴涨来自多重因素的刺激。首先,2013年以来生猪养殖业陷入长期低迷,导致能繁生猪淘汰加速、存栏量下降,生猪阶段性出栏低造成市场供应紧张。其次,为防止生猪价格过度下跌,今年3~5月,国家发改委已连续两次启动中央储备冻猪肉收储。虽然收储对猪价的提振并不明显,但能起到稳定生产和价格托底的作用,有利于稳定市场信心。另外,7月以来,我国河南、山东、陕西、内蒙古、山西等12个省区遭遇严重干旱,农作物受灾面积逾5800万亩,北方地区受灾更为严重,而北方恰是生猪集中生产区,直接影响猪的生长,屠宰场、肉联厂等终端为了保证市场供应小幅提升生猪收购价格,对猪价的上升起到推波助澜作用。

  “猪粮比”是衡量生猪养殖行业盈亏的标准,即生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。一般这一比值为6:1时,生猪养殖基本处于盈亏平衡状态;跌破这个点位,就意味着养殖户将出现亏损。

  4月中旬国内商品肥猪创下年内最低值,均价为10.72元/公斤,月环比下跌7.6%。按照测算,4月生猪养殖平均单头亏损320元~360元,已经连续3个月处于深度亏损。其中,全国猪粮比已经达到了3.22:1,猪粮比价4.4:1,同比分别跌13%、14%,自繁自养出栏头均亏损352元。

  而目前生猪养殖行业整体效益已经越过盈亏平衡线,部分地区养殖户盈利水平已在130元/头左右。养殖效益提升及猪价整体稳中上涨,刺激市场仔猪补栏力度增强,全国仔猪平均价格自7月中旬以来,共计上涨2.4%。

  上涨趋势确定

  面对生猪价格回暖的行情,很多行业分析师认为,生猪市场行情整体走好趋势已经形成,生猪养殖行业拐点将至,生猪价格将逐步进入持续上升通道。

  能繁母猪存栏量下降将使2015年供给压力减小,2015年供需格局改善和景气回升基本可期。就此次猪价反弹的节奏而言,预计会经历“猪价反弹——补栏积极——存栏和盈利双升”三个阶段。

  从产业链来看,生猪养殖行业包括上游的饲料、疫苗兽药和下游的屠宰加工等。短期来看,由于生猪市场行情变暖带来补栏量的增加,上游饲料、疫苗兽药行业将率先受益;而由于屠宰量下降以及鲜销乏力,下游屠宰企业压力最大。

  市场普遍认为,本轮生猪价格的底部已然确定,今年的底部将是新一轮生猪周期的开始,生猪价格将进入一个中枢上行的趋势,生猪养殖企业盈利能力有望持续好转。

  另外,猪肉价格的上涨,会刺激养猪户的补栏积极性,从而利好种猪繁育企业和猪饲料生产企业。

  此外,由于生猪供应量减少与出栏体重偏低局面近期难以改变,屠宰企业采购困难同时鲜销乏力,公司业绩短期仍存在一定压力。而从长期来看,随着生猪出栏量的持续上升以及传统销售旺季的来临,屠宰企业业绩也将逐渐企稳回升,具有收储资格的大型生猪屠宰企业最先受益,

评论生猪产业链或将全面爆发

猪价的回升,养猪产业链相关行业必将跟着兴起。一般来说猪链投资可分为三个阶段:猪价向上——补栏积极——存栏+盈利双升,在4月份的时候曾经做过一次专题,那时候还处在第一波,即猪价探底回升,不过那时市场对于猪价是否反转存在分歧,所以除了几个龙头股外其他都没怎么大涨,现在是第二波,猪价连升5周涨16%,站在了盈亏平衡线上,这一阶段是普涨行情,所以今天我们可以看到,猪板块全线大涨,下一步,猪的涨价将传导至上游供给,饲料、农药股最受益,所以我们要提前布局。

  饲料

  需求提升:兽药和饲料行业景气看猪价和存栏维持高点。当前猪价已逐步跨过成本线,随着补栏积极提升,兽药和饲料需求也将提升。

  饲料企业压力下降:上半年,受制于养殖户资金压力,饲料企业应收账款逐步增加。养殖业扭亏为盈后,饲料企业资金回升难度下降。

  成本下降:年初至今玉米豆粕等主要饲料原料价格整体走势比较温和,均价涨幅不大。加上通过期货市场提前备货,低价锁定成本,预计三季度龙头企业饲料单吨原料成本有望持续下降。

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