5月12日大豆、豆粕、玉米期货早盘分析摘要

【CBOT涨跌动因】CBOT7月大豆开盘1094美分，高点1116美分，低点1093美分，收盘1116美分，上涨4.5美分；CBOT7月玉米开盘418美分，高点421.75美分，低点417.75美分，收盘421.25美分，上涨0.25美分。

*受潜在利多基本面因素支撑，周一CBOT大豆期货市场自盘初低位反弹，期价大部收高。美陈豆库存及新豆结转库存预期紧缩提供大豆期价潜在基本面支撑，强劲技术面支撑及美玉米带东部地区降雨预报也促成盘面价格反弹。周边市场疲软及中国发现首例甲型H1N1流感的消息令盘初大豆市场出现双位数下跌，不过，随着交易时间推移，大豆期价出现明显反弹。大豆主力合约成功守住技术支撑位及缺乏需求下降的相关佐证促使交易商在明早供需报告公布之前增添市场风险升水。
由于周二美农业部即将公布新月度供需报告，今日CBOT玉米期货市场呈现谨慎氛围，期价收盘涨跌互现。股市疲软及盘初大豆下跌对玉米盘面构成压制，继上周涨势过后，多间市场交易商选择了结获利。不过，美玉米带东部地区播种持续缓慢，玉米种植延误仍对市场利多。
*预估投机基金日买入2000张大豆合约、2000张玉米合约，目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为11.5万张、玉米期货净多单约为10.4万张。

【CBOT市场相关消息】*美国中西部作物带天气：过去24小时里，产区大部地区保持干燥，仅东部地区出现少量阵雨。预计明后两天，降雨活动主要集中在作物带南部地区，最高气温接近或高于正常水平。目前，东部地区的大豆种植仍需更多干燥天气配合。
*周一盘中，美国农业部公布了截至5月7日的一周出口检验报告。当周美国2008/09年度大豆出口检验量为891.5万蒲式耳，远低于市场预测的1500-2200万蒲式耳区间；当周美国2008/09年度玉米出口检验量为4610.9万蒲式耳，远高于市场预测的3000-3600万蒲式耳区间。
*周一盘后，美国农业部公布了截至5月10日的周作物生长报告。当周美国2009/10年度大豆播种完成14%，符合此前分析师预测的14%-22%区间。当周美国2009/10年度玉米播种完成48%，去年同期和5年平均水平分别为48%、71%，符合此前市场预测的45%-55%区间。
*本周二(5月12日)，美国农业部将公布5月份供需平衡表，具体预测参见调查报告。

【大豆进出口动态】大豆恢复3%的进口关税税率。海关总署公布的初步数据显示，中国3月进口386万吨大豆。

【进口大豆到港成本(元/吨)】5月12日，美国大豆(6月船期)3881，巴西大豆(6月船期)：3866。


【大豆现货收购价格(元/斤)】11日，产区油厂大豆现货收购价稳中有升：龙江福1.72，集贤1.67-1.68，佳木斯1.69，桦川1.67，富锦1.67，牡丹江1.70，海伦东源1.68；商品豆：庆安1.77，海伦1.78，穆陵1.75，嫩江1.79，密山1.74。国储增收带动油厂积极补充大豆库存，农民目前处于农耕阶段，售粮意愿较弱，商品豆成交量稀少，预计短气产区大豆将稳中有升。国内港口进口大豆分销价3480-3600元/吨。

【国内豆粕玉米现货价格(元/吨)】11日，受我国出现首例甲型H1N1 流感案例影响，国内豆粕现货价格快速下跌50-100元/吨，买方观望心理浓厚，市场成交清淡。国内玉米现货价格总体稳中有升，吉林14水新玉米收购报价1500-1580元/吨，黑龙江收购价1500-1540元/吨，预计短期内玉米价格将延续稳中有涨的趋势。

【国内油脂现货价格(元/吨)】5月11日，国内油脂现货价格稳定，现货需求仍处于低迷状态，港口近期到港油料数量较多，3、4月份到港量可能达到700万吨，市场压力较为沉重。今日豆油现货价格报价稳定，国内一级油报价7400-7550元/吨，四级油报价在6900-7200元/吨，东北地区价格小幅下调50元/吨，南方部分地区价格稳定，市场成交状况一般，油厂继续等待大豆价格回落，贸易豆主要交给国储，省内大豆库存量较高，终端零售商手中有部分豆油库存，销售方面维持快进快出，海运费价格保持稳定，进口毛豆油分销价稳中偏弱，价格在6750元/吨左右，贸易商入市心态谨慎，多以观望为主。港口棕榈油报价稳定。马来西亚棕榈油继续走高，市场看多气氛仍然较重。而国内现货销售并无变化，天气回暖对棕榈油产生利好，港口库存量从低位开始反弹，进口价位在6150-6500元/吨之间。菜籽油价格稳定，厂家报价混乱，价格表现坚挺，市场成交清淡，菜籽收购价格平稳，市场传闻第四次在西北地区收储15万吨，大部分地区菜籽收购价格在2-2.3元/斤，出油34%-36%，出油38%-39%的菜籽达到2.2-2.5元/斤。

【大豆基本面】近期国家公布国储大豆收购再增加125万吨，产区标准水大豆面临“供不应求”的局面。贸易商采购商品豆热情高涨，与国储收购展开竞争。产区油厂收购价格快速上扬；国内豆粕价格小幅下跌，豆油价格保持平稳，成交好转。猪流感疫情依然是潜在利空因素，目前美豆高位盘整。


【连豆今日操作建议】受基本面、技术面及周边市场支撑，周五CBOT大豆期货市场收高。今日晚间美国农业部即将公布5月大豆供需报告，市场普遍看多，目前美豆继续保持多头形态，若此次报告利多兑现，则连豆有望出现突破性行情，今日建议投资者在3500下方少量吸纳1001合约多单，前期长线多单继续持有。

【连豆粕今日操作建议】美陈豆库存及新豆结转库存预期紧缩提供大豆潜在基本面支撑，周一美豆摆脱中国市场弱势影响重回基本面指引的反弹通道。美国农业部将于今晚公布5月份大豆供需平衡数据，市场多预期美国农业部将上调美陈豆出口预期并削减结转库存预估值，而阿根廷大豆减产情况也有望在此次报告中得到体现。国内豆粕现货市场受甲型流感病例及市场需求不旺双重影响，出现较大下滑，库存压力仍是油厂挺价的重要阻力。预计今日连豆粕高开振荡，建议投资者长线多单继续持有，鉴于目前内外盘走势分化严重，市场操作难度较大，短线投资者宜选择观望。

【油脂今日操作建议】因美国月度报告预期利多，周一CBOT豆油合约微幅下跌，主力合约7月份下跌0.03美分/磅。预计今日连豆油高开震荡，建议投资者长线少量多单持有，日内短多操作。预计棕榈油今日高开震荡，建议投资者日内短多交易。菜籽油高开震荡，建议投资者短多操作。

【玉米今日操作建议】由于周二美农业部即将公布新月度供需报告，今日CBOT玉米期货市场呈现谨慎氛围，期价收盘涨跌互现。7月玉米收盘421.25美分，上涨0.25美分。由于收储导致价格不能完全反映出真实的供求情况，加上后期政策动向的不明朗，导致玉米期货的吸引力在不断的降低，玉米连续数日维持区间整理走势，后期对于养殖饲料的需求情况仍需密切关注，同时继续以"政策市"的观点来看待国内玉米市场，同时特别关注抛储的具体时间和价格，抛储将是玉米市场走势的一个风向标，操作上，暂时观望。

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