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一、全球食糖供应充足是大概率事件。本周NYBOT原糖价格较上周环比下跌4.88%，我们认为由于印度、泰国、欧洲、墨西哥和菲律宾等国和地区的食糖生产看好，巴西减产对国际糖市影响少于预期，2011-12制糖年全球食糖供给充足依然是大概率事件。
本周柳州白糖现货报收7,580元/吨，环比上涨2.16%，2010/2011榨季食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1045.42万吨，消费量却高达1350万吨，缺口300万吨，供应情况不容乐观，供需平衡严重依赖进口和国储糖抛售。最新消息，国家发改委、商务部和财政部于8月5日投放第七批国家储备糖，数量20万吨。本榨季国家已向市场投放6次储备糖，属于历年来投放次数最多的一年。近来国际糖价走高，也将影响国内白糖现货价格走势。
二、大豆方面，进入7月以来，国内油厂压榨利润虽缓慢提升，但压榨亏损现状仍没有改变，部分油厂因豆油胀库甚至选择了停机。在油厂忙于消化库存的过程中，自然原料购买欲望较低。进口大豆库存居高不下、临储大豆没有价格优势和下游需求不振是国储大豆流拍的主要原因。
三、本周全国生猪及猪肉价格出现小幅回落，猪肉价格环比下跌0.15%，报收26.11元/公斤；生猪出厂价、白条肉出厂价也较上周下跌0.96%、0.67%。国家扶持生猪生产的政策出台后，养殖户压栏惜售现象减少，市场供给缺口明显缩小，加之地方各级政府陆续投放储备猪肉，市场供应稳中有增。此外，伏夏期间，猪肉需求处于淡季，加上价格持续高位运行，一定程度上抑制了消费。供给的增加和消费量的下降是这次回落的主要原因。但是国家扶持政策的最终效果需要时间的考验，现阶段供给缺口仍很大，补栏情况不太明朗，下半年猪肉消费旺季来临，我们预计猪肉价格在短期回落后，可能还会小幅上涨，年内保持高位，到明年春节后才有可能出现较大幅度回落。
