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强麦行情的8月回顾与9月展望
从农业季节上讲，8月是继小麦收获初期，即6月中、下旬之后的第二个农户习惯性售粮高峰。正所谓“行情不误农时”，强麦期货价格亦在过去的8月中经历了一段先行震荡探低、尔后稳步反弹的曲折过程，其间既有对初时虚高期价的矫枉过正，也不乏投机资金的过度炒作，但归根结底，成本与需求是决定强麦价格的根本因素，自8月下旬开始的稳步反弹，正是成本支持与需求拉动的双重结果。
一、强麦行情的8月回顾
8月的强麦行情，先抑后扬，冰火两重天。从主力合约WS901日K线图看：延续上月下旬的弱势，月初以2105元/吨跳空低开，瞬间探月高2106元/吨之后一路下行，其间虽有小幅反弹，但在农户售粮高峰及“量增价必跌”的市场预期影响下，期价持续走弱，分别于8月15日、20日两破合约新低，最低跌至与“本命年”一致的2008元/吨。但如同矫枉必定过正一样，所谓“物极必反，否极泰来”，经过长期下挫、逼近甚至跌破成本的强麦受到需求商与抄底投机资金的眷顾是很自然的，期价出现反弹顺理成章。技术上看，随着20日“希望之星”的出现，期价开始稳步反弹走高，虽然最后一个交易日仅以2072元/吨报收，仍较上月下挫41元/吨，但月内次高的光头阳线收盘价，充分显示出低位多头重振期价的信心，表明阶段性底部基本探明确立。综合分析小麦市场各方面因素，笔者认为：8月下旬强麦期价的稳步反弹走高，既是成本支持的结果，也是需求拉动价格反弹的预演，预期后市强麦期价反弹行情仍将延续（见下图）。
二、2008年8月小麦市场分析
对照周边市场可以发现：8月下旬强麦期价的稳步反弹走高几乎是该品种的特立独行，同期，CBOT小麦连续走低、美元维持高位、原油弱势不改，国内农产品(000061,股吧)期价低迷，这种逆市反弹走强的行情非成本支撑无以解释，而国内小麦现货市场的表现恰恰诠释了上述疑惑。
从新作小麦收购情况看：8月售粮高峰初期，部分地区收购价格曾一度出现10元吨的微幅下滑，但随着各企业收储计划的陆续完成，小麦收购价格不跌反涨，面粉及饲料加工企业的收购热情继续高涨，部分地区收购出现小幅上涨，甚至高过售粮高峰之前的报价，如：山东临沂六合饲料目前的收购报价仍为1720元/吨，而其对水分的控制仍为14%，即折合标准水分普通小麦收购价格为1750元吨，加计入库费用、资金利息等，仓单成本不难计算。与此同时，强筋小麦主产区――河北为注册仓单进行的强筋小麦收购价格持续稳定于1920――1950元/吨，并未因售粮高峰的到来而有所变化，这无疑是两种小麦的成本底限及期货
价格的定价基础
从旧作托市小麦拍卖情况看：投放数量的大幅减少与成交价格的走高成为本月市场的主基调，河南、安徽两市场的最低收购价小麦拍卖已从最高时的450万吨/周以上，降至目前的不足20万吨/周，而成交价格屡创新高。从占本月投放量主流的河南市场成交价格看，本月进行了四次拍卖，平均成交价格由8月6日的1544元/吨上涨到8月27日的1623元/吨，最高成交价格更达到1720，无疑表明现货需求的强劲正在成为拉动麦价走高的另一因素。对比旧作托市小麦1380――1440元/吨的收购价格，亦可以想象新作小麦的上涨空间。
三、影响9月麦价的主要因素
分析过去是为预测未来，并为未来的期货交易服务。9月的小麦市场行情将如何演绎？笔者试就影响9月小麦价格的主要因素作一简要分析，供各位投资者参考。
从供应角度看：旧作最低收购价小麦的拍卖随时可能终结，新作托市收购小麦的拍卖何时开始尚不得而知。依笔者之见，涉及到收购数量统计、成本及拍卖价格确定等诸多政策问题，况且由于收购水分普遍偏高，新作小麦后熟期可能延长，新作托市小麦拍卖在最低收购预案执行期间，即9月30日之前开始的可能性极小。新、旧作小麦在供应上的暂时断档可能已经形成。况且，即使拍卖提前进行，价格的高企也是不言而喻的。
从需求角度看：9月我国将迎来传统节日――中秋，国庆佳节亦近在眼前，“两节”效应及气候逐渐凉爽，正是我国面粉需求转旺的季节。面粉需求的增加、饲料需求的恢复将增加对小麦的需求，从而对价格产生一定的拉动作用。
从强麦期价走势看，经过长期下挫、特别是8月以来的加速突破探底，虚高的定价已得以修正，做空动能得到充分释放，阶段性底部基本构筑完成。8月下旬的行情、尤其是近期合约期价的大幅走强已经告诉我们，受到成本支撑与需求拉动的强麦期价已无下跌空间，纵然受政策调控及周边市场不确定性因素影响难以暴涨，新、旧小麦供应间歇期间的反弹行情总是可以期待的，报复性修正前期暴跌使然，不排除出现连续反弹上涨的可能。
四、分析结论及交易操作建议
综合以上分析，笔者预期，强麦自8月下旬开始的反弹行情仍将延续，9月的新、旧作小麦供应暂时断档有可能成为强麦期价反弹走高的“加速器”。就强麦主力合约WS901而言，本月底部持仓有所增加，期价触底反弹，阶段性底部基本筑就，反弹走高趋势完好，行情继续将继续稳步攀升，近日测试2100元/吨整数关口的可能性很大，如能有效站稳，新的上涨空间将被打开，建议投资者保持中长线多头思路操作。
