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近日，华尔街金融风暴正在席卷全球，并对商品市场形成巨大冲击，虽然连玉米与国际市场关联度不大，但依然受到波及，节后第一交易日即告跌停，虽然周二出现一定回抽，但明显反弹力量不足。笔者认为，连玉米的下跌也有基本面偏空的因素影响，尤其养殖业前景迷茫对玉米形成较大压力。
自然灾害使养殖业遭受重创
据农业部统计，年初我国南方出现的罕见的雪灾，导致畜禽死亡数量较多，对养殖业造成巨大打击。而5.12的四川大地震又使刚刚有所恢复的养殖业雪上加霜，据统计此次地震使四川地区生猪损失365.75万头，能繁母猪损失达18.45万头。接踵而至的洪水也对养殖业形成了一定威胁。多灾多难的养殖业在连续经历多重打击后可谓元气大伤，虽然各级政府采取一系列激励措施，但养殖业的恢复依旧缓慢。
养殖利润萎缩，抑制补栏积极性
自去年以来国家出台了一系列鼓励生猪生产、稳定猪肉价格的惠民政策，全国生猪存栏有所上升，加上进入夏季猪肉需求下滑，生猪价格从4月以来呈现缓慢下跌走势，9月份跌势明显加速。但饲料价格在粮价高企的情况下回调不太明显，且人工成本仍在增加，养殖户利润被较大摊薄。根据辽宁省市场数据粗略计算一下9月底出栏的生猪的利润情况：不计人工成本和设备折旧，仔猪按15kg计算，4月份15kg的仔猪约450元/头。出栏肥猪按115公斤计算，育肥全程料肉比按3.5计算，（115－15）×3.5＝350，饲料成本为350×2.5元/kg＝875元，一般全程疫苗（15元）＋兽药（20元）＋水电（10元）＝45元/头。一头猪的成本大约450＋875＋45＝1370元/头。月底时辽宁生猪均价约11元/公斤，养殖利润＝11×115－1370＝－105元/头，虽然各地区各养殖户在成本控制和销售价格上有一定差异，但总体看，即使加上国家补贴，养殖利润也被压缩到保本或亏损的边缘。正所谓‘猪践伤农’，养殖户在看不到猪价下跌尽头的情况下，9月份明显加快出栏速度，并且补栏意愿也大受影响，似乎又进入了新的循环周期。在这种情况下，第四季度生猪存栏率增长或将明显放缓，据农业部9月16日公布的对20个生猪重点省份跟踪监测数据显示，8月份生猪存栏同比增长10.6%，出栏同比增长16.4%，出栏增长率明显高于存栏增长率，这对后期玉米饲料消费或将带来不利影响。
玉米工业消费增长明显放缓
受国家政策调控影响，国内玉米深加工行业盲目发展的势头已得到遏制，行业发展增速回落，深加工产品出口锐减；而且今年以来白糖价格持续下跌，导致白糖对淀粉糖的替代效应明显，对玉米深加工企业形成较大冲击；另外，奥运期间对华北地区深加工企业的限产、停产也对玉米工业消费带来影响。综合多重因素，今年以来玉米工业需求增量明显降低。预计2008/2009年度玉米工业用量为4270万吨，同比增加120万吨，增幅2.9%，相对于上年度的4.3%和2006/2007年度的10.4%已明显降低。
国家产业政策改善了国内供需格局
全球通胀使农产品驶入高价时代，为了有效调控市场，拟制粮食价格过快增长，确保国内粮食安全，国家出台了一系列调控措施，包括：取消粮食及其制粉出口退税；对玉米出口征收5％的临时关税；对粮食制粉实行出口配额许可证管理；自2007年12月11日开始几乎每周举行玉米拍卖。其中出口限制政策执行以来，国内玉米出口量大幅萎缩，据海关数据显示，今年1－8月共出口玉米16.6万吨，同比减少95％，预计全年出口量将较2007年的491.4万吨减少90％以上。另外，国储累计进行了41次拍卖，共计成交337万吨，平均成交率仅21％，按照年初托市收购670万吨计算，目前国储玉米至少还有300万吨以上的存粮，加上今年风调雨顺预计将增产417万吨至1.56亿吨的水平。据国家粮食信息中心数据显示，2007/2008年度国内玉米市场将呈现过剩局面，预计2008/2009年度国内玉米年度结余量（当年供给与需求的差额，不含库存）为522万吨，较上年同期增长91万吨，为过去三个年度结余量最大的年份。
综合分析，全球金融危机愈演愈烈，商品市场将继续承压，而且国内玉米市场供应在增加，而养殖业发展不明朗势必拖累玉米消费，加上产业政策的持续调控等多重因素影响，预计近期玉米弱势难改。
