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一、本周市场回顾
1. 期货市场。本周初欧美等主要经济体股市受世界银行调低2009年经济增长预期影响大幅下挫，金融市场中的悲观情绪令原油、金属、农产品等大宗商品价格跟随调整。在商品市场累积的回调压力得到释放后，美元走弱引发的通胀忧虑吸引资金流入商品市场，本周后期国际大宗商品市场纷纷止跌反弹。美豆在陈豆结转库存持续紧张和新豆种植面积有望增加的双重因素影响下呈现明显的近强远弱格局，市场期待下周出台的报告能给市场带来清晰指引。国内豆类期货市场在本周同样呈现触底反弹走势，国家取消大豆出口关税的消息令市场看到政策面支持国产大豆的新动向，加之黑龙江产区在春季大旱后近日遭遇持续低温多雨，不利天气为后期大豆生长蒙上阴影。豆粕期货受成本支撑和国内养殖业好转影响，本周呈现振荡上行走势。截至周五收盘，M1001豆粕收于2916元/吨，较上周下跌1元/吨，周末净持仓为47.9万手。
2. 现货市场。本周初国内豆粕现货市场跟随美豆大幅回调，后跟随国内外期货市场出现恢复性反弹，周末报价基本与上周末持平。美报告出台前国内油厂提价谨慎，买卖双方观望气氛较浓。油厂因前期加大远期合同销售，目前开工情况较好。由于比价优势显现，沿海油厂豆粕出口量明显放大，市场预计5-9月份豆粕出口量有望达到150万吨，大幅降低国内库存压力。冻猪肉政策收储提振各地生猪市场，全国各地生猪价格普涨，多数地区生猪批发价格已经恢复到5元之上。各地肉鸡和鸡蛋价格持续偏弱，尤其是鸡蛋价格多呈现加速下跌走势，部分养殖户陷入亏损状态，对后续补栏影响较大。
二、本周焦点分析
1. 市场预期美豆种植面积增加，美豆远月合约反弹遭遇阻力。美国私人分析机构Informa发布的报告预计，2009年美国新大豆播种面积为7886.9万英亩，较美国农业部3月份面积报告预估增加286.9万英亩（去年美国大豆实际播种面积分别为7570万英亩）；预计美新玉米播种面积为8311.1万英亩，较美农业部3月份预估减少188.9万英亩（去年玉米实际播种面积分别为8600万英亩）。关于美豆种植面积增加的报告立即引起市场强烈反应，美豆因此开始提前消化月底报告，而美豆近月合约仍获得库存趋紧的提振，CBOT豆类合约走势分化，呈现出明显的近强远弱格局。
2.东北产区天气异常，对后期大豆生长影响值得关注。从4月底东北产区播种大豆开始，大面积的严重干旱导致各地大豆出苗率下降。随后持续的低温阴雨天气快速缓解了当地旱情，同时也令部分农民无法及时完成补种工作，低温阴雨寡照使农作物生长缓慢，植株矮小，发育期延后，并可能受到早霜侵害，抗病虫害能力明显下降，其中黑龙江东部平原地区出现严重草地螟虫害。一系列不利天气的出现已为处于生长初期的大豆带来严重考验，而近期黑龙江省出现的大范围暴雨更是40年未见，省政府已经要求各地做好今年有可能出现特大汛情的各项准备工作。因此，产区天气变化值得市场密切关注。
三、 观点建议
美股及原油大幅反弹显示世界银行下调全球经济增速对金融市场的影响暂告段落，商品市场有望重回恢复性反弹通道。国内大豆期货上有抛储压力，下有收储支撑，资金关注热情不高，政策市特征日趋明显。豆粕现货市场受进口成本影响与外盘联动性日趋密切，建议豆粕生产方增加远期合同销售以提前锁定利润，中间商寻找低价入场机会，养殖企业宜维持合理库存水平。
从技术分析上看，M1001豆粕本周探底反弹，短期均线出现止跌企稳迹象，MACD绿柱缩短，反弹走势有望延续。建议投资者在美农业部种植面积报告出台前保持振荡思路，可逢低分批建立M1005长线多单。
连豆粕全部合约盘后持仓情况：市场分歧加剧，多空均大幅增仓。北京中期席位大举做多豆粕和油脂，空头主力继续增仓。
