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上周因原油持续数日下跌、美元走强、邻池大豆(资讯,行情)期货暴跌，及天气良好，美玉米(资讯,行情)优良率保持较高数值等，这些利空信号重挫CBOT玉米期货市场，使美玉米期货自6月份以来连续5周收阴。虽然CBOT玉米期货市场已经处于严重超跌状态之中，但由于暂时缺乏提振市场走强因素，预计后期美玉米将低位震荡。
前半周，连玉米受周边市场不利影响及因资金关注有限，持续上涨的现货未能有效的拉动期价的上涨。但联系外盘看，国内连玉米走势呈现一定的独立性：当CBOT玉米期货大跌时，国内玉米期货跌幅有限，具有一定的抗跌性。后半周，在紧缺的粮源致使现货价格持续走高的带动和国内商品期货普遍飘红的利好环境下，连玉米在底部积蓄足够力量后，期价也逐步上扬。
后期，随着粮源更加稀缺，即使国家抛售，但因抛售前期出售量有限，此外市场传闻国家坚持顺价销售，而低价限量向深加工企业的调拨也不会影响整体市场价格走势，因而预计整个7月，不论现货还是期货，价格都将稳中有升。
现货市场上，月初国家有关部门已决定吉林省地方储备玉米开始定向销售，首批数量为20万吨，定向销售给松原赛力事达公司(7万吨)、榆树中粮生化(8万吨)、公主岭中粮生化(5万吨)。但由于该批玉米为2006年和2007年产，生产淀粉出粉率低，不适合用于生产，部分玉米深加工企业仍要从市场上继续收购新玉米。
近日，东北地区玉米市场价格平稳趋涨。由于拍卖政策尚未确定，深加工企业开始面临粮源短缺的紧张局面，因此个别企业开始大幅上调玉米收购价以争抢粮源。目前，吉林长春地区玉米价格已经由月初1550元/吨涨至1580元。华北黄淮地区因市场流通粮源减少，供需偏紧，玉米价格继续上扬。以河北石家庄为例，截止7也月7日，当地玉米价格已经上涨为1700元/吨，较1日上涨60元。广东及南方销区玉米价格因产区价格抬升等而稳中有升，且大多保持满仓运行。中等以上玉米价格维持在1780-1790元/吨。此外华北玉米基本处于退市状态，东北玉米市场流通量在减少。
目前有消息称国家即将开始拍卖临储玉米。首拍地点为吉林，起拍价格估计在1550-1580元/吨左右。此外，深加工补贴150元/吨。目前，国内主销区华北以及东北粮源供应较为紧张，华北以及东北玉米价差缩小。不过，首批拍卖很难出现天量，难以一时满足全国市场需求，至少需要几批拍卖才能基本满足全国销区的需要。因此，预计即使果真拍卖，在拍卖初期，由于市场供应量有限，玉米价格仍将继续小幅上行。
临储后国内玉米现货和期货价格走势对比图
资料来源：国家粮油信息中心，文华财经，南证期货研发部
影响玉米期价的因素
1.今年国内玉米种植面积有所增加，产量料减少
国家粮油信息中心于2009年7月8日发布7月份《食用谷物市场供需状况报告》、《饲用谷物市场供需状况报告》，对2009年中国主要粮油作物播种面积和产量做出预测。7月份预测，2009年中国玉米播种面积为2900万公顷，较上年的2880万公顷增加20万公顷，增幅0.7％。预计2009年中国玉米产量为16300万吨，较上年的16591万吨下降291万吨，降幅1.8%。
2.从历史统计看，未来关内玉米价格有望逐步企稳
2008/09年玉米价格走势呈现先跌后涨，受国家临时收储及近期市场粮源有限影响，目前玉米价格已经达到去年同期的水平。观察过去六年河北省玉米价格走势，7-8月份河北玉米价格主要以稳为主。今年河北玉米价格走势很有可能与去年同期相似，即7月份受紧缺粮源影响，价格保持缓慢上涨态势，并在8月份之后，随国家抛售库存玉米及新玉米的逐渐上市，价格将逐步回落。
2003/04-2008/09年度河北（石家庄地区）玉米价格走势图
国家粮油信息中心7月2日发布截至7月1日的一周“中国农产品(000061,股吧)市场趋势指数”报告，国内玉米市场趋势指数为54.3，较上周的52.4提高1.9，市场趋势指数高于50平均线，玉米市场趋势指数连续三周走强，但是强势有减弱势头。随着商品玉米粮源继续下降，玉米价格保持坚挺，玉米市场趋势指数因此提升。随着后期临储玉米的出售，玉米市场价格将逐渐稳定。预期分歧度指数为13.0，较上周10.7提高2.3，处于10以上存在一定市场分歧状态。
3、生猪养殖拐点还未到，养殖户还需谨慎补栏
自6月开始，连续下跌4个月的国内生猪价格终于止跌反弹，并连续4周小幅上扬。据商务部商务预报发布的数据显示，上周(6月28日-7月5日)猪肉平均批发价格为14.75元/公斤，较前一周上涨1.5%。初步推算，猪肉批发价格四周周环比平均涨幅为1.3%。对此，中商流通生产力促进中心资深分析师宋亮表示，此次调整并不表示生猪养殖已到拐点，“养殖户还是应该谨慎补栏”。因为，短期来看，生猪价格止跌企稳，但7、8月份是猪肉消费淡季，而整体生猪供应量仍比较大、比较稳定。因此，在消费淡季，猪肉供求形势依然宽松，价格仍将以回落为主。但从长期来看，随着猪肉消费的回暖，猪肉供求形势有望逆转，预计9月份猪肉供求形势有望趋稳，年底前后，猪肉需求量持续增加，供求形势有望实质性转变，猪肉价格呈现实质性稳涨态势。
虽然猪肉价格逐步回升，但若补栏数量没有因此增加，则玉米饲料需求也不会大有起色。
后期研判
在坚挺的现货价格带动下，及在市场多数主体猜测国家即将启动顺价销售临存玉米的预测下，7月份连玉米期货价格有望继续上行。但由于7月份天气炎热，生猪养殖户补栏积极性较弱，玉米饲料需求有限；此外，随着玉米出售量的逐步加大，供不应求局面或将扭转，因而价格上涨幅受限。预计，后期玉米价格将先扬后抑。操作上，可继续布局多单，但量比前期少，注意1650点压力位。
