美豆优良率为33%,虽然较去年同期的53%下降近20各百分点,但从近几周来看,大豆优良率稳中有升,且随着收割的进行,部分地区反应单产不如预期那么差,已经有部分机构开始上调美豆单产,但具体幅度还不能确定。另一方面,Informa等也在上调美豆的播种面积,其预计美豆播种面积为7716万英亩,较USDA预计的7610万英亩增加近100万英亩,预计美豆单产为26.62亿蒲式耳折合7240万吨,较USDA9月报告的7164万吨增加76万吨。这些背离市场预期的看法令美豆承压回落,因为现在正处在北半球收割季节性压力阶段,市场忽视了需求这一重要因素。
USDA将于9月28日公布截止到9月1日的大豆库存,jefferies等预期美豆季度结转库存为1.52亿蒲式耳折合413万吨,去年同期为585万吨,我们用截止到9月1日的库存减去6月1日库存即可以得出三季度美豆的消费量,发现2012年三季度美豆消费量为1400万吨,为06、07年以来最高,而整个三季度美豆一直处于高位,可见,高价对需求抑制作用不明显。
本周国内外大豆均大幅回落,CBOT大豆在周一一度跌停,周跌幅创近年来新高。主要为美豆优良率稳中有升,加上随着收割的进行,部分地区反应单产并非如逾期那么差,令美豆承压下行,同时投机基金获利平仓带来的压力加重这一调整幅度。国内方面,跟盘调整,但受新豆上市的高价支撑,表现较为抗跌。我们认为短期来看美豆面临收割上市带来的压力,且前期大幅下调美豆单产奠定基础,随着收割的进行,单产炒作有望继续进行,但非上调单产而是下调单产,同时从技术指标来看,均显示弱势格局,但长期来看,更多的是需求推动的
行情,供需趋紧是不争的事实,关注9月28日公布的季度结转库存。建议短线操作者振荡偏弱思路操作,根据持仓把握操作节奏。
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