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1、天气、出口炒作乐此不疲，美豆正在向千点靠近
隔夜美盘因劳工节假期休市，今日电子盘中美豆走势继续保持强势，截至到8：50主力合约盘中974美分，涨5美分，其价格重心仍在攀高。因中国需求和美豆产区天气不佳，美豆9月份报告中下调产量等重要的数据几率较大，在两者强势利多下，美豆强势特征非常明显。11月合约已升至两年来新高，不断向千点关口靠近。中国进口商继续大量采购美豆，中国采购对全球大豆价格形成重要支撑。美豆优良率由8月中旬的74%下降到本周的66%，已经连续好几周下滑，美豆部分产区的产量下调也为美豆提供抗跌支撑。
不过，有公司预计， 2020/2021年度巴西大豆产量料为1.3217亿吨，较7月预估上调100万吨；巴西新季大豆即将进入播种期，各方对巴西大豆产量再创新纪录抱有乐观预期；此外，因目前国际大豆价格很有吸引力，巴西农户已经开始预售2021/22年度大豆，比往年提前很多，这种情况并不常见，这对美盘来讲是不利，但目前巴西豆是供应淡季，其因素对市场影响较小。总体上，随着美豆进口成本的上涨，国内豆粕现货势必成本受到提振，行情会随大趋势适度走高，属于合理现象。
2、成本拉升下，油、粕行情轮番上涨 且东北遭遇台风冰雹也为豆粕上涨增加力量
美豆期价已经上涨至两年内新高，未来市场看，美豆有继续上冲需求，突破新高点，980美分，1000美分等均有可能。在成本上涨下，国内豆油、豆粕行情势必会上涨，但此前因豆油行情持续上涨，在豆粕供应充裕下，豆粕行情并不适合大涨，因此工厂更多将涨价精力放在豆油上；而经历一段时间涨价后，豆油已经触及高位，目前行情已经出现滞涨，工厂无疑调转方向，豆粕则成为分摊成本的主力。因此，昨日豆粕行情的突然明显发力，也就不难理解。
此外，上周东北地区遭遇台风、冰雹恶劣天气袭击，对当地农作物等影响不小，玉米、大豆存在一定倒伏。虽然说国产大豆对豆粕现货影响不是特别大，但在即将上市的旺季，多少还是有阶段性的影响。
3、豆粕库存止升转降，豆粕比价优势明显等也为行情提供利多
目前正值9月份，国内养殖业总体恢复情况良好，饲料厂、养殖户等终端用户反映目前豆粕需求用量大。且豆粕性价比高于杂粕，油厂销售进度大幅提高。截止9月4日当周，国内沿海主要地区豆粕库存量达到116.23万吨，较上周减少4.03万吨，较去年同期增幅由上周的54.85%下降至47.16%。豆粕库存止升转降提振豆粕价格。
4、国内养殖恢复怎样？众说纷纭，年内三足鼎立时期即将离去
对于国内养殖市场接下来情况怎样，市场上的声音有很多，当然大多都认为的是养殖业正在继续恢复，对豆粕等原料需求来讲是利好的。但小编有自己的见解：7-9月是水产养殖业最旺盛季节，虽然水产养殖占总比重仅在10%或者略多一点，但其养殖时间非常集中。过了9月份，水产养殖业就开始逐步进入淡季，生猪、家禽养殖业的恢复，对水产养殖业的缺失是不是能够起到弥补作用，我不敢多说。这对于蛋白原料需求来讲，一定是不利的。
此外，需要说明的是，水产料多以蛋白原料为主，而在面对菜棉粕高价压力背景下，近年来，豆粕对其替代使用更是越来越多。因此，在水产养殖业的旺季离去时，对蛋白原料需求及行情发展一定是不利的。
后市，中国强势需求以及美豆优良率持续下滑、9月份美农报告恐将下调美豆产量等关键数据，中国需求和美豆天气炒作形成双轮驱动，美豆期价市场独立强势特征非常明显。国内方面，在美豆成本持续攀高下，国内豆粕现货行情跟随美豆期价上涨概率在逐步提高，因此我们预计在9月上半月豆粕现货价格总体上震荡偏强为主，下半月走势需要9月11日的美农报告指引，但报告利多行情的可能性更大。
此外，还是那句老话，事实上国内供应依然很充足，且随着后期大量美豆到港，豆粕从供需角度看依然不支持大涨的。在没有真正的供需支持下，行情的上涨基本也就是在合理范围内，大涨则根基不牢，经过一段时间调整后势必会回归正常价位。而昨日的豆粕行情上涨虽然幅度略大了一点，但根据港口分销价格看，工厂仍在盈亏边缘，并没有出现很大的利润，因此也算是合理。
